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全球炼焦煤市场供需格局分析

发布日期:2020/12/15 8:36:23 作者:http://www.304bxggg.com 点击:

从全球储量分布来看,炼焦煤资源的50%分布在亚洲,25%分布在北美洲,其余25%分布在世界其他地区。长期以来,澳大利亚因炼焦煤产量较大、品质优异、运输方便,是全球炼焦煤主要出口国,同时也是中国进口炼焦煤的主要来源,二季度开始,炼焦煤进口价差不断扩大。   [中国和澳大利亚是产量大国]   煤炭资源分很多种类,我国煤炭分类中,具有粘结性并且可以结焦的煤种统称为炼焦煤,具体包括焦煤、肥煤、气煤、瘦煤、1/3焦煤和气肥煤等6种。炼焦煤在全球煤炭资源中较为稀缺,总量约1.343万亿吨的炼焦煤资源中,具有经济可采价值的储量有5500亿—6000亿吨,其中,低灰、低硫的优质炼焦煤资源仅有约800亿吨,优质资源较为稀缺。   从全球储量分布来看,炼焦煤资源的50%分布在亚洲,25%分布在北美洲,其余25%分布在世界其他地区。从国别来看,储量从大到小排列依次是俄罗斯,占比42%;中国,占比24%;美国,占比18%,其余****占比较小,英国约占7%,澳大利亚、波兰、南非和印度分别约占2%,加拿大约占1%。   2019年,全球炼焦煤产量10.07亿吨,从国别产量来看,中国炼焦煤产量占比56%,澳大利亚占比16%。澳大利亚和中国炼焦煤产量合计占世界炼焦精煤产量的72%。接下来产量较大的有美国、俄罗斯、加拿大和印度。   中国煤炭资源丰富,但炼焦煤的储量仅占煤炭储量的19%,其中具有开采价值的炼焦煤储量只有395亿吨(占炼焦煤储量的13%)。这395亿吨包含了强粘结性煤和弱粘结性炼焦配煤,其中强粘结性的焦煤有94.8亿吨,占比24%;肥煤有51.4亿吨,占比13%。其余63%都是弱粘结性炼焦配煤。可以看出,我国具有开采价值的炼焦煤总量不高,同时结构性矛盾明显,炼焦配煤所占比重过大,优质焦煤储量较少、占比较低。   我国焦煤产量分省份看,山西产量****(占比47%),其次是山东(占比10%)、安徽(占比9%)和内蒙古(占比6%)。山东炼焦煤以高挥发分煤为主,占比**多的是气煤(50.7%),其次是气肥煤;安徽省占比较大的也是气煤,其次是1/3焦煤和主焦煤。   [全球需求近八成在亚洲]   炼焦煤加工成焦炭(2569,7.50, 0.29%),作为高炉炼铁的燃料,全球长流程粗钢产量格局对应焦煤的需求。考虑到美国等****以电炉炼钢为主,所以本文通过对比长流程粗钢产量来分析全球的焦煤需求情况。亚洲长流程粗钢产量占比高达79.7%,所以全球的焦煤需求八成在亚洲,其次是欧盟(占比7.6%)和独联体****(占比5.2%)。从国别来看,前十粗钢产量****占全球粗钢产量的90%,所以焦煤的需求国相对集中,需求较大的主要是中国(占比63.99%)、日本(占比6.1%)、印度(占比3.9%)、韩国(占比3.8%)、俄罗斯(占比3.7%)。   [澳大利亚、美国等是主要出口国]   全球炼焦煤供给相对集中,澳大利亚是炼焦煤出口****大国,占全球炼焦煤贸易量(2.9亿吨)的半壁江山(53%),且其炼焦煤资源好(低灰、低硫),是国际优质炼焦煤主要供应****。澳煤价格是全球主流的焦煤价格参考。   接下来是美国、加拿大、俄罗斯、印度尼西亚等,这些****储量丰富、煤质稳定,对国际市场的供应量持续稳定增加。美国煤炭资源丰富,占世界储量的1/4,且资源分布较均衡,年产焦煤量约0.7亿吨,其中80%用于出口,但考虑到美国炼焦煤开采成本较高,产量和出口量会进一步收缩,出口量会减少。加拿大炼焦煤储量丰富,品质良好,近年来出口到中国的量逐年递增;俄罗斯煤炭储量丰富,炼焦煤资源不仅储量大且品种齐全,主要出口到日本、韩国及中国东北地区。这些****焦煤出口定价一般以跟随澳煤价格为主。   而近年来的后起之秀蒙古国,煤炭总储量约为1623亿吨,且大部分为炼焦煤,煤层埋藏浅、厚度大、易开采。近年来随着政府对煤矿及铁路等基础设施的投资建设,蒙古国焦煤的产能增长迅速,但因其运输受限(汽运),主要出口中国,价格走势主要取决于对中国供需格局的影响。另外,因出口国单一,其价格并不会成为全球主流价格参考。   [亚洲对进口依赖度高]   按照中国的生铁产量水平,中国无疑是全球****的焦煤需求国,虽然中国的炼焦煤储量仅次于俄罗斯,为全球第二,但中国优质焦煤稀缺,结构性矛盾突出,导致中国是炼焦煤净进口国。2019年,中国炼焦煤进口7466万吨,占焦煤需求量的11%。   前十名炼焦煤进口国中,按照当年其长流程粗钢产量,测算的焦煤消耗量,进口依赖度****的是印度(62%),其次是韩国(32%)。整体来看,亚洲产钢大国的炼焦煤进口占比都较高。美国(电炉炼钢为主,同时焦煤储量丰富)和俄罗斯(炼焦煤储量丰富)的炼焦煤能自给自足,进口依赖度不高。   中国炼焦煤形成了以从澳大利亚和蒙古国煤进口为主,俄罗斯、加拿大、美国煤为补充的进口格局。   2019年,中国炼焦煤进口总量7465.7万吨,同比增15%。从国别看,蒙古和澳大利亚分别占比45%、41.4%,俄罗斯占比7%,加拿大占比4%,其余****占比2.6%。   2020前10月,中国炼焦煤进口量同比下降2.2%,从结构看,蒙煤进口同比降幅明显,同比下降33%。受疫情影响,蒙古国上半年进口量一直维持低位,8—9月通关速度上升,进口恢复至往年同期水平,10—11月因疫情二次暴发,通关车辆再次下降。截至11月**后一周,甘其毛都口岸日均通关车辆163车,环比前周下降578车。除了美国外,其他****炼焦煤供给迅速补充中国需求。澳洲、加拿大前10个月出口中国炼焦煤数量同比增幅明显,同时哥伦比亚、莫桑比克等****之前没有出口炼焦煤至中国,今年开始出口中国炼焦煤。   [全球钢厂复产将提升贸易需求]   从国内外月度粗钢产量看,中国受疫情影响小,10月月度粗钢产量同比上升12.7%,累计产量同比增长5.5%,而海外钢厂在二季度受疫情影响较大,前10个月海外钢厂累计产量同比下降10.7%,但10月当月增长0.32%,月度产量已经恢复至去年同期水平。   分地区看,印度和韩国复产情况较好,月度产量同比增长0.86%和-1.76%,已经接近去年同期水平,但日本、美国、欧盟钢厂月度同比分别-11.66%、-15.27%和-5.44%,产量还有较大的增产空间。这几个****和地区粗钢产量全球占比大概在15%,参考去年同期产量水平及其进口依赖度,预计全球钢厂生产恢复正常后,将影响炼焦煤需求上升10%。   [内外价差将如何收窄]   长期以来,澳大利亚因炼焦煤产量较大、品质优异、运输方便,是全球炼焦煤主要出口国,同时也是中国进口炼焦煤的主要来源,海外焦煤价格主流关注澳煤价格。二季度开始,炼焦煤进口价差不断扩大,截至12月4日,进口澳大利亚主焦煤利润高达550元/吨。内外价差不断扩大的原因主要是:一方面,中国缺乏进口配额,澳煤需求环比下降。今年1—4月中国进口澳煤1921万吨,占2019年澳煤进口量的62%。提前透支进口配额,导致二三季度澳煤进口量下滑,同时10月中国暂停澳煤通关,澳煤出口中国几乎无成交,而国内炼焦煤价格不断上涨,导致炼焦煤内外价差不断扩大。另一方面,海外钢厂受疫情影响,并未满产,也导致了当前澳煤需求相对疲软。   我们认为后期影响炼焦煤内外价差的因素主要有两方面:一是中国放开澳煤通关,澳煤进口上升。首先会带动澳煤价格向上修复价差,其次澳煤进口导致国内焦煤供应环比上升,影响焦煤期货下跌,**后期货向下锚定澳煤现货价格。二是海外钢厂复产。结合前文对国外钢厂生产的梳理,可以发现印度和韩国复产情况较好,日本、美国、欧盟钢厂还有一定的增产空间。明年如果疫苗上市,全球钢厂恢复正常生产,将影响炼焦煤需求增加。在中国对澳煤通关停滞的假设下,海外钢厂复产将带动澳煤价格上升,在当前澳煤价格远低于期货价格的背景下,预计对国内炼焦煤期货影响不明显,主要影响澳煤价格,促使内外价差收敛。